李成东：唯品会财报解读，Q4业绩超预期接下来还能继续吗？

【东哥解读电商】上周四特卖电商唯品会发布了Q4财报，在第四季度总净营收同比增长65%至139亿元，超出华尔街10位分析师平均123亿元预期。归属于唯品会普通股股东的净利同比增长45%至5.06亿元，也超过了投资人预期。不按照美国通用会计准则，唯品会第四季度运营利润为人民币9.66亿元，则比去年同期的人民币4.93亿元增长96%。按照A股的逻辑，这业绩至少对得起三个涨停板！不过，尽管财报发布如此漂亮，但随后还是不可避免跟着整体大盘一起低走。

如何分析唯品会，东哥以为主要有以下三个问题：首先新用户还有多少增长空间？其次竞争压力下如何保证老用户的留存率？其三用户的活跃度能否提升，增加消费？

（文章比较长，缺乏耐心者可直接移……